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10月钢价走势预警:供需相持 先抑后扬

2016/9/30  来源/作者:不锈钢现货网  类别:
行业热点
  浏览:1019
10月钢价走势预警:供需相持 先抑后扬本期导读:

  ●行情回顾:库存增多需求不旺,9月钢价震荡下跌;

  ●供给分析:产量增长出口回落,社会库存旺季累积;

  ●需求分析:投资增速全面回升,二线楼市调控收紧;

  ●成本分析:煤焦大涨运费攀升,多数钢企由盈转亏;

  ●宏观分析:经济回稳基础不牢,财政政策密集发力;

  ●综合观点:国内钢材市场库存在8、9月份持续累积,国庆长假后市场及钢厂库存将会进一步攀升,节后钢价将面临一定的下行压力。但当前长材生产企业已经全面亏损,原料供应紧张及成本压力对钢厂生产的抑制影响已逐步显现。而当前财政政策维持积极,PPP项目落地加速,后期投资增速有望继续回升,对国内钢市需求将形成提振。因此,预计10月份国内钢价将呈供需相持、先抑后扬走势。

  行情回顾:9月钢价震荡下跌

  一、行情回顾篇

  国内钢价在经历了7、8月份的淡季不淡后,9月份市场旺季不旺,呈现出震荡下跌走势。钢厂产能释放加快、钢材出口出现下降,以及金九季节需求表现不及预期、多地楼市调控政策不断收紧等,是导致本月国内钢价出现下跌的主要原因。9月29日螺纹钢期货主力合约RB1701收盘价格为2273元/吨,较上月末下跌119元/吨,月环比跌幅为4.97%。本月螺纹钢期货继续表现为涨跌快速切换态势,交割库仓单数量不断增多,对近月1610合约价格压制较为明显,主力合约1701整体表现也趋于疲弱。

  从需求层面来看,9月份进入传统消费旺季,工地施工加快,终端需求有所回升,但在钢价下跌局面下,中间需求持币观望较为明显,整体需求表现不及预期。监测的农历8月(2016.9.2-2016.9.30)销量环比增长18.92%,同比增长6.59%。8月份,规模以上工业增加值同比增长6.3%,较7月份加快0.3个百分点,创5个月新高,汽车、家电等主要用钢行业需求回暖。8月份房地产投资、民间投资和基建投资增速均出现企稳迹象,从而终止了固定资产投资增速连续4个月下滑的势头。1-8月固定资产投资增速为8.1%,与1-7月持平;房地产投资增速由5.3%略升至5.4%,基础设施投资增速比1-7月份加快0.1个百分点至19.7%;民间投资增速2.1%,与1-7月持平。

  从供给层面来看,8月份我国粗钢产量6857万吨,同比增长3%,环比增长2.63%。而8月份我国钢材出口量为901万吨,钢材进口量为111万吨,净出口钢材量为790万吨,折合粗钢净出口量约823万吨,较7月份粗钢净出口量减少132万吨。以8月份粗钢产量和净出口数据测算,8月份投放国内市场的粗钢供应量较7月份增加了308万吨。产量回升出口下降,国内市场资源供应增多,导致国内钢材市场库存连续增加,市场供应压力加大,是引起本月钢价下跌的主要原因。

  从成本层面来看,本月进口矿价小幅下跌,但焦煤、焦炭价格持续大幅上涨,钢企成本不降反升。而9月21日,新版《超限运输车辆行驶公路管理规定》正式施行,对不同类型的载重车限重做出了明确规定,使得物流成本大幅上升,成本对钢价的支撑力度有所趋强。

  最后,从宏观及行业政策层面来看,8月份PMI、进出口、投资、工业增加值等数据总体超出市场预期,显示8月经济出现一定的企稳迹象。而本月PPP项目持续快速释放,落地也呈现加速趋势,对市场信心形成一定提振。不过,本月发改委连续四次召开稳定煤炭供应的会议,相继启动煤炭供应二级响应和一级响应,并决定“十一”起有条件有序释放部分煤炭先进产能,杭州、南京、福州楼市调控政策不断收紧,在一定程度上也影响了市场预期。

  综上,2016年9月份国内现货钢价震荡下跌,那么接下来的10月,钢价走势如何?国庆节期间市场库存面临积压,节后去库存压力是否明显加大?积极财政政策不断发力,10月终端需求能否继续好转?焦煤、焦炭价格能否延续强势?带着诸多问题,一起来看2016年10月沪上建筑钢材行情分析报告。

  供给分析:8月产量回升出口下降

  ●9月社会库存先升后降

  ●8月粗钢日均产量明显回升

  ●8月钢材出口量大幅回落

  ●下月建筑钢材产能释放预期

  二、供给分析篇

  1、国内建筑钢材库存现状分析

  监测库存数据显示,截至9月23日,国内主要钢材品种库存总量为971.5万吨,较8月末增加30.75万吨,增幅3.27%,较去年同期减少58.8万吨,降幅5.71%。分品种来看,9月份与8月份比较,全国螺纹钢、线材、热轧板卷、冷轧板卷、中厚板库存量分别增加13.9万吨、增加5万吨、增加6.5万吨、减少1.85万吨和增加7.2万吨,分别增长3.22%、增长4.52%、增长3.34%、下降1.59%和增长8.25%。全国钢材市场库存在9月份前三周继续维持上升态势,直到中秋节后一周库存才由升转降,库存在消费旺季出现累积,显示出市场供应压力加大。

  从钢厂库存来看,据中钢协数据显示,9月中旬末,重点钢企钢材库存为1419.36万吨,比上一旬增加44.22万吨,增幅3.22%;比8月中旬末增加86.39万吨,增幅6.48%;比去年同期减少180.77万吨,降幅11.3%。

  与去年同期相比较,全国钢材市场库存降低59万吨,钢厂库存降低181万吨,市场库存和钢厂库存合计较去年同期下降240万吨,而上月为下降363万吨。产业链库存同比降幅较上月继续缩小,考虑到国庆节期间库存将明显上升的因素,10月份库存积压对钢价走势仍将形成压制。

  2、 国内钢材供给现状分析

  从钢厂生产情况来看,据国家统计局数据,1-8月份我国粗钢、生铁和钢材累计产量分别为53632万吨、46916万吨和75511万吨,同比分别下降0.1%、下降0.8%和增长2.2%。8月份我国粗钢、生铁和钢材产量分别6857万吨、6019万吨和9791万吨,同比分别增长3%、3.6%和4%;日均产量分别为221.19万吨、194.16万吨和315.84万吨,较7月份日均产量分别增长2.63%、4.12%和2.05%。

  另据中钢协统计,9月中旬重点钢企粗钢日均产量177.42万吨 ,环比上一旬末增加1.52万吨,增幅0.87%。据此估算,本旬全国粗钢日均产量231.91万吨,旬环比增长0.58%。

  3、国内钢材进出口现状分析

  从钢材进出口数据来看,海关总署数据显示,8月份我国钢材出口量为901万吨,同比减少72万吨,下降7.4%;环比减少129万吨,下降12.52%;钢材进口量为111万吨,同比增加9万吨,增长8.82%;环比减少2万吨,下降1.77%。1-8月份我国钢材出口量7635万吨,同比增长6.3%;钢材进口量870万吨,同比下降0.2%。

  8月份我国铁矿石进口量8772万吨,同比增加1360万吨,增长18.35%;环比减少68万吨,下降0.77%。8月海关进口均价55.76美元/吨,较上月上升0.17美元/吨;1-8月份铁矿石进口量为66965万吨,同比增加5698万吨,增长9.3%。

  结合产量和进出口数据测算,8月份我国粗钢和钢材资源供应量分别为6018万吨和9001万吨,同比分别增加458万吨和286万吨,分别增长5%和5.4%。1-8月份粗钢和钢材资源供应量分别为46455万吨和68746万吨,同比分别减少531万吨和增加1174万吨,分别下降1.1%和增长1.7%。

  4、下月建筑钢材供给预期

  综合来看,9月份钢厂盈利减弱,但受生产惯性影响,产能释放继续维持在较高水平。从当前来看10月份制约钢厂生产的因素将有所增多,一是部分钢厂转为全面亏损,生产积极性有所减弱;二是焦煤、焦炭供应紧张,钢厂厂内库存普遍偏低,将制约钢厂生产;三是汽运新规执行后运输形势紧张,对部分钢厂原料到货将形成影响。预计9月份粗钢日均产量较8月份将有所回升,10月份或将环比回落

  需求分析:9月终端需求改善有限

  ●农历8月沪建筑钢材需求环比回升

  ●预计10月建筑钢材需求将小幅好转

  三、 需求形势篇

  1、沪上建筑钢材销量走势分析



  9月份进入传统消费旺季,工地施工加快,终端需求有所回升,但在钢价下跌局面下,中间需求持币观望较为明显,整体需求表现不及预期。监测的农历8月(2016.9.2-2016.9.30)销量环比增长18.92%,同比增长6.59%。8月份,规模以上工业增加值同比增长6.3%,较7月份加快0.3个百分点,创5个月新高。1-8月固定资产投资增速为8.1%,与1-7月持平,终止连续下滑4个月的势头,1-8月累计投资增速尤其是令人担忧的房地产投资和民间投资均出现企稳迹象,其中房地产投资增速由5.3%略升至5.4%,而今年以来持续下滑的民间投资增速也开始回稳,2.1%的增速与1-7月持平,基础设施投资增速比1-7月份加快0.1个百分点至19.7%。

  2、国内建设投资额度分析

  从主要投资来看,1-8月份全国固定资产投资同比名义增长8.1%,增速与1-7 月份持平。从单月数据看,8月全国固定资产投资同比增速8.1%,较7月的3.9%反弹回升。1-8月民间投资则维稳在2.1%的水平,持平上月,民间投资持续萎缩的现象有所缓解;8月民间固定资产投资同比增速由7 月的-1.2%回升至2.0%,由负转正。从三大投资来看:

  房地产投资方面:8月房地产投资当月同比增速回升至6.0%,这在很大程度上是缘于去年同期基数偏低。8 月全国商品房销售面积当月同比增速从7 月的18.7%升至19.8%,而待售面积增速则从7 月7.7%进一步下滑至6.9%,商品房库存销售比也明显低于过去两年同期,这意味着终端需求短期回暖,库存状况继续改善。8月地产新开工面积同比增速3.3%,再度回落,而土地购置面积同比增速-12.4%,虽因低基数反弹,但跌幅仍大。地产销量增速已冲高回落,新开工增速再度回落、土地购置跌幅仍大,均为未来地产投资蒙上阴影。

  基建投资方面:8月基建投资当月同比增速16.3%,较7 月反弹回升。三大类基建投资中,电力热力燃气水下滑至3.1%,交运仓储邮政大幅反弹至16.2%,而水利市政环保回升至22.6%,整体涨多跌少。8 月基建投资增速反弹,主要缘于积极财政发力。一方面财政支出增速大幅回升至10%以上,前8 月财政支出/收入已高达105%;另一方面前8 月地方政府债发行量高达4.8 万亿,已超过去年全年3.8 万亿的发行量。但积极财政加码透支未来财政刺激空间,而前8 月地方债发行量也已逼近全年额度上限,未来空间或较有限,均意味着未来基建投资较难保持高增长。

  制造业投资方面:8 月制造业投资当月同比增速1.6%,较7 月持平,仍处低位。8 月全国制造业PMI 回升至50.4,创14 年11 月以来新高,其中需求、生产、价格均回升,指向制造业景气短期改善。但当前产能过剩顽疾仍待化解,前期企业盈利持续低迷,今年6、7 月出现改善,传导至制造业投资回升仍需时日。

  3、下月建筑钢材需求预期

  从当前形势来看,8月经济表现超出预期,但9月以来地产销量和发电耗煤增速均现回落,意味着金九银十或面临考验。9月在国务院督查组分赴地方展开督查的同时,多地集中开工一批重大项目,而9月财政政策密集发力,PPP项目加速落地,后期投资增速将有望继续回升,对钢市需求将形成提振。考虑到10月份市场依然处于传统消费旺季,预计市场整体需求仍将小幅改善。

  成本分析:焦煤、焦炭价格大幅上涨

  ●9月焦煤、焦炭大幅上涨

  ●主要区域建筑钢材出厂价格分析

  ●10月建筑钢材成本走势预测

  四、成本分析篇

  1、原材料成本分析

  本月国内原料市场焦煤、焦炭价格延续暴涨走势,铁矿石、钢坯、废钢价格则整体弱势运行。根据监测数据显示,截至9月30日,唐山地区普碳方坯价格为2120元/吨,月环比下跌120元/吨;江苏地区废钢价格为1640元/吨,月环比下跌40元/吨;山西地区焦炭价格为1250元/吨,月环比上涨200元/吨;唐山地区66%品味干基铁矿石价格为610元/吨,月环比持平。与此同时,品位62%普氏铁矿石指数为55.9美元/吨,月环比下跌3.1美元/吨。

  分品种来看,本月唐山地区钢坯价格大幅下跌,在前大半个月的时间里,钢坯价格跌多涨少,价格一度跌破2100元/吨关口;下旬钢坯价格则在2100-2170元震荡运行。本月下旬受运费上调以及焦炭价格新一轮暴涨的共同带动下,成本上升,钢厂有意对钢坯挺价,国庆节期间普方坯执行锁价2100含税出厂。目前唐山地区钢坯现货资源依然不多,市场库存在35万吨左右,较8月底小幅下降,一些有现货的贸易商报价高出钢厂出厂价80-100元/吨。预计国庆后,市场整体需求难有明显起色,价格将在2050-2150元/吨区间内震荡运行。

  9月国内焦炭价格继续大幅上涨,部分地区涨幅多达200-300元/吨。由于焦炭仍供不应求,钢厂只能一味接受焦企不断提价来保证自己的生产,而利润持续受到挤压。近期由于煤炭市场价格上涨过快,本月发改委连续四次召开稳定煤炭供应的会议,相继启动煤炭供应二级响应和一级响应,并决定“十一”起有条件有序释放部分煤炭先进产能,后期煤炭市场供应紧张的局面将逐步缓解。目前焦化企业盈利已明显盖过钢厂,特别是不少长材企业已经亏损,对涨价有抵触情绪,预计10月份国内焦炭价格继续全面上涨的难度较大,局部地区可能小幅补涨

  9月上半月,国内废钢市场价格持续小幅下跌,各地钢厂废钢采购价格普遍下调30-50元/吨,受G20峰会及环保整顿影响,华东、华北不少小电炉钢厂暂停生产,需求有所减弱,部分贸易商压价清货。中秋节后,随着各地小电炉钢厂复产补库,加上运费上涨,华北及南方地区废钢价格小幅反弹。近期国内螺纹钢、型材价格持续回落,小电炉钢厂利润空间缩小,加上来自环保和去产能的压力,主动停产企业增多。预计10月份国内废钢价格将以小幅震荡下跌为主。

  从铁矿石市场来看,本月国内铁精粉价格小幅下跌。近期钢材市场整体弱势,钢厂盈利情况明显转差,对国产矿价格打压愿意增强,部分钢厂采购价格小幅下调。9月21日汽运新规开始实施,汽车运输费用大幅上涨,矿价的小幅下调基本被运费上涨所抵销,钢厂成本压力依然较大。10月份钢厂铁矿开始冬储补库,但同时10月份又是钢厂的集中检修期,多空并存。预计10月份铁矿石市场价格将以震荡运行为主。本月进口矿价格基本在55-60美元之间窄幅波动,截止9月29日,普氏62%进口矿指数报55.9美元/吨,较上月末下跌3.1美元/吨。10月份国内钢厂生产必然将受到国庆长假的影响,加上四季度各地去产能压力增大,预计日均产量至少将下降3-4万吨。同时,目前华北部分地区及港口都在商议调整限运的标准,以期能更接地气,铁矿资源供应压力有望缓解。预计10月份进口矿价格将主要在52-57美元/吨之间运行。

  9月份波罗的海干散货运价指数(BDI)指数先涨后跌,但整体大幅上涨。截止9月29日,BDI指数收于888点,较8月末上涨177点。海关总署数据显示,8月,中国进口煤及褐煤2659万吨,同比增长52.1%;进口炼焦烟煤649万吨,同比增长56.6%,前八个月累计涨幅17.5%。今年前八个月,中国铁矿石进口同比增长9.3%,达到6.6965亿吨。随着需求的增长,海运费也明显上涨。波罗的海航运交易所的数据显示,近期航运市场非常活跃,所有航线上的运价坚挺。海岬型船舶方面,5条期租航线上的平均租金,从9月16日的10929美元/天上升至23日的15301美元/天,增长幅度约40%。上海航运交易所称,受“十一”长假前市场提前出货的利好因素刺激,本期中国进口干散货运输市场综合指数、运价指数、租金指数全线上扬,均创13个月来新高。预计10月BDI指数或将继续上涨。

  2、主要区域建筑钢材出厂价格分析

  本月国内板材龙头企业宝钢、武钢、鞍钢出台10月份价格政策,对热轧、冷轧、镀锌等主流产品出厂价格继续上调100-200元/吨,显示板材企业合同组织情况依然较强,钢厂对后市乐观。建筑钢材厂家在上旬钢厂出厂价格小幅上调,中下旬随着市场价格震荡下跌,钢厂价格以下调为主。其中华东地区主导钢厂沙钢对螺纹钢出厂价格在9月上旬上调30元/吨,中旬下调80元/吨,下旬下调100元/吨,与市场价格跌幅基本相当。当前各区域主导钢厂出厂价格与市场价格基本持续,随着盈利能力的减弱,钢企挺价意愿将会明显增强。

  3、下月建筑钢材成本预期

  综上所述,本月尽管钢价明显下跌,但受煤焦价格大涨影响,钢厂成本大幅攀升,长材生产企业普遍由盈转亏。在发改委确定四季度释放部分煤炭先进产能后,10月份焦煤、焦炭价格继续大涨的可能性不大,而铁矿石市场供应整体宽松,港口库存处于高位,价格仍将弱势整理。因此,预计下月钢厂成本整体将小幅下降。

  宏观经济:8月经济数据企稳回升

  ●宏观经济数据分析

  ●宏观经济走势预测

  五、宏观分析篇

  一、8月经济全面超预期,PPP政策不断发力

  8月份我国经济整体企稳向好。8月工业增加值同比增速较上月回升0.3个百分点至6.3%,8月消费增速较7月回升0.4个百分点至10.6%,而投资则终止连续下滑4个月的势头,1-8月累计投资增速为8.1%,与1-7月持平。尤其是令人担忧的房地产投资和民间投资均出现企稳迹象,其中房地产投资增速由5.3%略升至5.4%,而今年以来持续下滑的民间投资增速也开始回稳,2.1%的增速与1-7月持平,基础设施投资增速比1-7月份加快0.1个百分点至19.7%。

  近期,政策对PPP的扶持不断加码。9月中旬,国家发改委向社会公开推介第三批传统基础设施政府和社会资本合作PPP项目1233个,总投资约2.14万亿元。目前财政部还未正式对外公开公布第三批PPP示范项目名单,不过已有地方政府表示已经收到了下发的第三批PPP示范项目名单,该名单上列出的全国项目数量超过500个,投资总额超过了1万亿元。华创证券研究报告显示,目前落地PPP项目已达1万亿元,未落地项目近10万亿元,全社会PPP项目总投资额高达13.5万亿元。PPP示范项目落地率已高达48.4%,入库项目落地率23.80%,PPP项目投资正处于加速的态势。9月份以来,国家发改委批复了十项重大工程项目,包括公路、铁路、机场等项目总投资达660亿元,公路铁路机场投资占比超过九成。另据报道,在国务院督查组分赴地方展开督查的同时,各地纷纷行动,仅19日和20日的短短两天时间内,内蒙古、江苏、安徽、河南、四川等多地集中开工建设一批重大投资项目,总投资规模接近万亿元。在“需求端保底稳增长”的政策下,政府主导的PPP项目、城市轨道交通等基建项目将持续发力,预计四季度基建投资仍将会保持较高速增长。

  二、房价持续上涨,多地楼市调控加码

  近期国内房价持续上涨。8月份,70个大中城市新建商品住宅价格算数平均环比上涨1.26%,增幅较上月扩大0.54个百分点;算数平均同比上涨7.54%,较上月扩大1.19个百分点。价格环比和同比上涨的城市数量均较上月有所增加,其中环比涨幅超过2%的城市有16个,同比涨幅超过20%的城市有10个。

  部分地区楼市恐慌性上涨已经引起高层关注,9月份多个热点城市楼市调控进一步收紧。9月27日,杭州升级调控政策,自9月28日起,同步上调公积金贷款二套房首付比例、商业性住房贷款二套房首付比例、暂停购房入户。根据公告,二套房公积金贷款和商业贷款的首付比例将不低于50%。9月28日,紧邻上海的昆山市发布加强房地产市场管理实施意见,此次政策也是此前8月苏州出台的限购政策的延续。同日,济南市出台规范市场交易和秩序房地产相关指导政策。28日,近期房价上涨比较明显的福州市也出台了七条调控政策。业内进一步预测,后续有望重启限购的城市包括武汉、郑州、天津、东莞、无锡、石家庄,加上已有的厦门、南京、杭州、苏州,本轮重启限购的二线热点城市及环一线周边城市将超过十个。不仅如此,下半年以来,先后有国土部、住建部、财政部、国资委、证监会等多个主管部门针对土地市场、商品房销售市场、中介市场、开发商融资渠道等环节释放出从严监管,政策收紧的信号。

  三、金融数据大幅回升,美联储年内加息预期增强

  央行数据显示,8月份M1增速为25.3%,环比小幅下降0.1个百分点,而M2增速则提升1.2个百分点至11.4%。M2与M1增速差减小,或表明两者持续数月的增速差背离将呈逐渐收窄之势。8月份人民币贷款增加9487亿元,同比多增1391亿元;8月份当月社会融资规模增量为1.47万亿元,比去年同期多3600亿元。8月份信贷投向结构性特征较为突出,受楼市影响,居民信贷尤其是居民中长期信贷仍是当月新增信贷的主要构成。数据显示,8月份居民贷款总额环比增加6755亿元,而7月和去年同期分别为4575亿元和3530亿元;其中8月份居民中长期贷款为5286亿元,高于7月份的4773亿元和去年同期的2855亿元。企业信贷仍弱,非居民中长贷减少80亿元,同比少增1297亿元。

  今年以来,央行逆回购发行规模飙升,远超过去几年的公开市场操作规模,背后则是逆回购成为央行投放基础流动性的主要方式。9月央行公开市场累计开展12400亿元7天期逆回购、6350亿元14天期逆回购以及5850亿元28天期逆回购,当月有900亿元央票到期,20900亿元逆回购资金到期,据此计算,9月公开市场实现资金净投放4600亿元,连续第二个月净投放,上月为净投放2455亿元。10月,公开市场将面临流动性的大量到期,规模达10250亿元,资金面压力依旧不减。更重要的是,10月1日人民币正式加入SDR货币篮子,货币政策存在一定变数,美联储加息预期再起,人民币贬值压力仍存,央行保持货币政策稳重偏紧将是常态,在房价高企的背景下,不排除货币政策更加偏紧的可能性。

  国际市场:9月份国际钢价震荡下跌

  ●国际主要钢材市场分区域分析

  ●国际钢材市场下月维持弱势

  六、国际市场篇





  据显示,9月份国际钢市震荡下跌,欧美市场跌幅明显大于亚洲市场。具体数据如下:

  螺纹钢价格全面下跌。欧美市场方面:9月与8月同期相比较,美国钢厂价格下跌44美元/吨,进口价格下跌5美元/吨。同期,欧盟钢厂价格下跌7美元/吨,进口价格下跌17美元/吨,德国市场价格下跌39美元/吨。

  亚洲市场方面:中国市场价格下跌18美元/吨,中国出口价格下跌15美元/吨;韩国市场报价上涨1美元/吨;日本市场价格上涨9美元/吨,出口价格持平。另外,中东进口价格下跌10美元/吨,土耳其出口价格下跌10美元/吨,独联体国家出口报价下跌10美元/吨。

  方坯价格多数下跌:9月份与8月同期相比较,土耳其出口报盘(FOB价)持平,独联体出口黑海报盘(FOB价)下跌5美元/吨;与此同时,中东市场进口价格持平,东南亚进口(CFR)价格下跌25美元/吨。

  另据国际钢协统计,2016年8月份全球66个主要产钢国和地区粗钢产量为1.34亿吨,同比增长1.9%。1-8月份全球粗钢累计产量为10.7亿吨,同比下降0.9%。8月份中国大陆粗钢产量为6857万吨,同比增长3%。扣除中国后,8月份全球粗钢产量为6555万吨,同比增长0.9%。8月份全球钢厂的产能利用率为68.5%,较7月份增长0.1个百分点,较去年8月份下降0.5个百分点。8月份全球粗钢日均产量为432万吨,环比基本持平。

  总结来看,尽管9月份进入传统的需求和生产旺季,但全球钢铁市场整体仍偏弱,整体上判断,预计10月全球钢价仍将维持弱势。

  七、综合观点篇

  全面总结一下2016年10月份分析报告内容,分析认为,10月份国内钢价基础运行条件如下:

  其一、需求层面。8月份房地产投资、民间投资和基建投资增速均出现企稳迹象,从而终止了固定资产投资增速连续4个月下滑的势头。不过9月以来地产销量和发电耗煤增速均现回落,意味着金九银十或面临考验。9月在国务院督查组分赴地方展开督查的同时,多地集中开工一批重大项目,而9月财政政策密集发力,PPP项目加速落地,后期投资增速将有望继续回升,对钢市需求将形成提振。考虑到10月份市场依然处于传统消费旺季,预计市场整体需求仍将小幅改善。

  其二、供给层面。8月份我国粗钢产量6857万吨,同比增长3%,环比增长2.63%。9月上旬和中旬重点钢企粗钢日均产量分别为175.89万吨和177.42万吨,环比分别增长4.65%和0.87%。可见当前尽管钢铁去产能政策得到加快推进,但对钢铁产量整体影响并不明显。9月份钢厂盈利减弱,但受生产惯性影响,产能释放继续维持在较高水平。从当前来看10月份制约钢厂生产的因素将有所增多,一是部分钢厂转为全面亏损,生产积极性有所减弱;二是焦煤、焦炭供应紧张,钢厂厂内库存普遍偏低,将制约钢厂生产;三是汽运新规执行后运输形势紧张,对部分钢厂原料到货将形成影响。预计9月份粗钢日均产量较8月份将有所回升,10月份或将环比下降。

  其三、成本因素。本月尽管钢价明显下跌,但受煤焦价格大涨影响,钢厂成本大幅攀升,长材生产企业普遍由盈转亏。在发改委确定四季度释放部分煤炭先进产能后,10月份焦煤、焦炭价格继续大涨的可能性不大,而铁矿石市场供应整体宽松,港口库存处于高位,价格仍将弱势整理。因此,预计下月钢厂成本整体将小幅下降。

  其四、宏观及行业政策因素。10月份在政策层面需要关注的焦点笔者认为主要有三方面。一是9月末发改委主持召开的会议表示钢煤化解产能联合执法专项行动已经取得了阶段性成果,后期去产能继续强化的可能性变小;二是9月份针对煤炭供应问题发改委召开了四次会,相继启动煤炭供应二级响应和一级响应,并决定“十一”起有条件有序释放部分煤炭先进产能,煤炭供应紧张局面会否实质缓解值得关注;三是当前房价大涨已经引起高层关注,后期楼市调控政策会否出现全国性收紧,也值得关注。

  综上,笔者个人最后对2016年10月份沪上螺纹钢价格走势作以下推测:国内钢材市场库存在8、9月份持续累积,国庆长假后市场及钢厂库存将会进一步攀升,节后钢价将面临一定的下行压力。但当前长材生产企业已经全面亏损,原料供应紧张及成本压力对钢厂生产的抑制影响已逐步显现。而当前财政政策维持积极,PPP项目落地加速,后期投资增速有望继续回升,对国内钢市需求将形成提振。因此,预计10月份国内钢价将呈供需相持、先抑后扬走势。

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10月钢价走势预警:供需相持 先抑后扬
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